राजकोषीय घाटे से ऋण-GDP अनुपात की ओर बदलाव

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संदर्भ:

केंद्र सरकार ने वित्त वर्ष 2026-27 से ऋण-GDP अनुपात को प्रमुख वित्तीय मानक बनाने की घोषणा की है।

ऋण-GDP अनुपात के बारे में:

• परिभाषा:
  • ऋण-GDP अनुपात एक आर्थिक संकेतक है, जो एक देश के कुल ऋण (भूतकाल और वर्तमान ऋण सहित) को उसकी सकल घरेलू उत्पाद (GDP) से तुलना करता है।
  • इसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है, ताकि यह स्पष्ट किया जा सके कि ऋण चुकाने में कितने साल लग सकते हैं यदि GDP को पूरी तरह से ऋण सेवा पर खर्च किया जाए।
• इसका संकेत:
  • यह ऋण के स्तर को अर्थव्यवस्था के आकार से तुलना करता है।
  • यह एक देश की ऋण चुकाने की क्षमता को आर्थिक प्रदर्शन के आधार पर मापता है।
• भारत का ऋण-GDP अनुपात:
  • 2024-25 में केंद्रीय सरकार का ऋण-GDPअनुपात 57.1% और 2025-26 में 56.1% के अनुमानित हैं।
  • सरकार का लक्ष्य 2031 तक इस अनुपात को 50±1 प्रतिशत तक घटाने का है।

ऋण-GDP अनुपात में बदलाव के पीछे का तर्क:

1. बढ़ी हुई पारदर्शिता और लचीलापन:
   • कठोर वार्षिक राजकोषीय घाटे के लक्ष्यों के बजाय, ऋण-GDP अनुपात आर्थिक स्वास्थ्य का एक व्यापक और दीर्घकालिक दृष्टिकोण प्रदान करता है।
   • यह दृष्टिकोण सरकारों को अपनी वित्तीय स्थिति को बेहतर तरीके से समझने और प्रबंधित करने का अवसर देता है।
2. वैश्विक सर्वोत्तम प्रथाओं के अनुरूप:
   • कई विकसित अर्थव्यवस्थाएँ वार्षिक घाटे के लक्ष्यों के बजाय ऋण स्थिरता को प्राथमिकता देती हैं, ताकि राजकोषीय नीतियाँ बदलती आर्थिक परिस्थितियों के अनुसार लचीली बनी रहें।
   • यह वैश्विक सर्वोत्तम प्रथाओं से मेल खाता है, जो दीर्घकालिक आर्थिक स्थिरता की दिशा में मदद करता है।
3. बेहतर राजकोषीय प्रबंधन:
   • यह दृष्टिकोण सरकारों को वित्तीय बफर को फिर से निर्माण करने और विकास-प्रेरित खर्चों के लिए संसाधनों का कुशलतापूर्वक आवंटन करने का अवसर देता है।
   • इससे राजकोषीय संकट की संभावना कम होती है, और संतुलित आर्थिक विकास संभव होता है।
4. ऑफ-बजट उधारी का खुलासा:
   • नया दृष्टिकोण सरकारी उधारी में स्पष्टता और पारदर्शिता लाने का प्रयास करता है, और पूर्व के राजकोषीय अस्पष्टता की समस्याओं को संबोधित करता है।
   • इससे पारदर्शिता बढ़ती है और सरकारी वित्तीय गतिविधियों के बारे में अधिक जानकारी मिलती है।

ऋण-GDP अनुपात की सीमाएँ:

1. ऋण संरचना की अनदेखी:
   • ऋण-GDP अनुपात में आंतरिक (घरेलू) और बाहरी (विदेशी) ऋण के बीच भेद नहीं किया जाता है।
   • यह सरकार के ऋण प्रबंधन और वित्तीय जोखिम की सही तस्वीर नहीं देता है, क्योंकि विदेशी ऋण की चुकौती में विभिन्न जोखिम हो सकते हैं।
2. राजकोषीय नीति की दक्षता को नहीं दर्शाता:
   • यह अनुपात यह नहीं दर्शाता कि सरकार का खर्च उत्पादक है या विषाक्त।
   • केवल ऋण स्तर के आधार पर सरकार के खर्च की प्रभावशीलता का मूल्यांकन नहीं किया जा सकता।
3. डिफॉल्ट जोखिम के साथ कोई प्रत्यक्ष सहसंबंध नहीं:
   • कुछ उच्च ऋण वाले देश सशक्त आर्थिक मूलभूत बातों की वजह से संपन्न बने रहते हैं, जबकि उनका ऋण-GDP अनुपात ऊंचा होता है।
   • इसका मतलब है कि यह अनुपात डिफॉल्ट जोखिम के बारे में पूरी जानकारी नहीं देता, क्योंकि मजबूत अर्थव्यवस्था वाले देशों में उच्च ऋण स्तर के बावजूद ऋण चुकाने की क्षमता बनी रहती है।