Foreign Portfolio Investment
संदर्भ:
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) के लिए कॉर्पोरेट ऋण प्रतिभूतियों में निवेश के नियमों में ढील दी है। इस निर्णय के तहत, सामान्य मार्ग (General Route) के माध्यम से निवेश करने वाले FPIs के लिए दो प्रमुख प्रतिबंध हटा दिए गए हैं:
- अल्पकालिक निवेश सीमा (Short-term Investment Limit):पूर्व में, FPIs को एक वर्ष या उससे कम की परिपक्वता वाली कॉर्पोरेट ऋण प्रतिभूतियों में अपने कुल निवेश का अधिकतम 30% तक ही निवेश करने की अनुमति थी।
- एकाग्रता सीमा (Concentration Limit):लंबी अवधि के FPIs के लिए, किसी एक कॉर्पोरेट जारीकर्ता में निवेश की सीमा 15% और अन्य FPIs के लिए 10% निर्धारित थी।
विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI):
- परिभाषा–
- FPI (Foreign Portfolio Investment):
- यह विदेशी निवेशकों द्वारा किसी देश की वित्तीय परिसंपत्तियों (जैसे स्टॉक्स, बॉन्ड्स और म्यूचुअल फंड्स) में किया गया निवेश है।
- FPI का उद्देश्य:
- वित्तीय बाजारों से रिटर्न प्राप्त करना।
- किसी व्यवसाय में नियंत्रण या स्वामित्व नहीं लेना।
विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) में सुधार: कॉरपोरेट ऋण प्रतिभूतियों पर ध्यान:
वर्तमान परिदृश्य–
- अब दोनों सीमाओं को हटा दिया गया है।
- FPIs अब बिना परिपक्वता या जारीकर्ता एकाग्रता सीमा की बाधा के, कॉरपोरेट ऋण प्रतिभूतियों में अधिक स्वतंत्रता से निवेश कर सकते हैं।
- यह छूट वित्तीय बाजारों में भू-राजनीतिक तनाव और शुल्क युद्धों के कारण उत्पन्न अस्थिरता को देखते हुए दी गई है।
कॉरपोरेट ऋण प्रतिभूतियां क्या हैं?
- वित्तीय उपकरण: कंपनियों द्वारा निवेशकों से धन जुटाने के लिए जारी।
- लाभ: निवेशकों को नियमित ब्याज भुगतान और परिपक्वता पर मूलधन की वापसी।
- उदाहरण:
- कॉरपोरेट बॉन्ड
- डिबेंचर
- गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर (NCD)
- वाणिज्यिक पत्र (Commercial Papers)
सुधारों का महत्व:
- ऋण बाजार का उदारीकरण:
- भारत के ऋण बाजार को अधिक उदार बनाने की दिशा में एक प्रमुख कदम।
- कॉरपोरेट ऋण प्रतिभूतियों में निवेश को बढ़ावा मिलेगा।
- विदेशी पूंजी का संरक्षण:
- विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) को शेयर बाजार से निकासी के बाद धन को कॉरपोरेट ऋण में आकर्षक ब्याज दरों पर रखने का विकल्प।
- तुरंत धन वापस भेजने की बाध्यता समाप्त।
- निवेशक आधार में विविधता:
- वैश्विक संस्थागत निवेशकों की व्यापक भागीदारी को प्रोत्साहित करना। घरेलू वित्त पोषण स्रोतों पर निर्भरता में कमी।
- बाजार तरलता में सुधार:
- निवेश मानदंडों में ढील से कॉरपोरेट ऋण साधनों की मांग बढ़ेगी।
- बाजार में तरलता में वृद्धि, पूंजी लागत में कमी और वित्तीय गहराई को प्रोत्साहन।
चुनौतियां:
- अमेरिका–भारत 10-वर्षीय यील्ड अंतर का संकुचन:
- परिभाषा: 10-वर्षीय यील्ड अंतर: भारतीय सरकारी बॉन्ड और अमेरिकी सरकारी बॉन्ड के ब्याज दरों का अंतर।
- प्रभाव:
- उच्च अंतर का अर्थ है कि भारतीय बॉन्ड में बेहतर रिटर्न है, जो विदेशी निवेशकों को आकर्षित करता है।
- वर्तमान में, यह अंतर लगभग 200 आधार अंक (2%) तक संकुचित हो गया है।
- इस कारण भारतीय बॉन्ड का अतिरिक्त रिटर्न कम हो गया, जिससे निवेश जोखिम लेने की प्रेरणा कम हो गई।
- बाहरी जोखिम कारक:
कारण:
- भू-राजनीतिक तनाव
- अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बदलाव
परिणाम: ये जोखिम निवेशकों को जोखिम-ग्रही बनने से रोकते हैं।
- सुरक्षित संपत्तियों (विकसित देशों) में निवेश की प्रवृत्ति बढ़ती है।
